自4月以来，中集集团（000039.SZ/02039.HK）港股市场表现亮眼，区间累计涨幅接近100%，一度从A/H股折价率的47%接近追平A股，引发市场关注。分析来看，此次行情驱动并非单一的市场因素，反而是估值修复预期与企业内生变革、政策机遇等多重因素形成叠加效应。
估值洼地修复与外溢风险趋缓，推动价值回归
此前，中集集团长期存在估值相对偏低的现象，4月，H股股价一度跌至A股的5折，登上A/H股折价榜。伴随近期港股市场情绪回暖，叠加国际评级机构晨星（Morningstar）在7月下旬将其公允价值评估上调至10港元，市场对公司价值修复的预期进一步强化。
此外，主要经济体贸易谈判进展较市场悲观预期有所改善，对于中集集团这类业务高度国际化的企业而言，业绩展望的改善吸引增量资金流入，共同推动股价理性回归合理价值区间。
内生优化举措持续释放正向信号
中集集团自身实施的战略调整与优化举措，进一步巩固了市场信心。8月27日晚间，中集集团发布2025年中期业绩报告：上半年公司实现营业收入约761亿元，归母净利润约人民币12.8亿，同比上升47.63%；毛利率同比提升1.94%至12.67%，盈利能力显著增强。在资产负债表管理方面，公司积极处置非核心资产，总负债保持稳定，资产负债率维持在61%的健康水平。此外，公司持续优化债务结构，有息负债规模控制在合理水平。截至2025年6月30日，集团有息负债约为人民币412亿元，较去年同期下降51亿元，有息负债率稳定在23%。
尤为亮眼的是，公司经营活动现金流量净额大幅改善至71.54亿元，同比由负转正，增幅近600%，期末在手现金充裕，达259.18亿元。在股东回报方面，继2024年实施2亿元A股回购后，公司近期宣布新一期H股回购计划，规模不超过5亿港元，以真金白银传递管理层对企业内在价值的信心。截止8月27日，公司累计回购H股金额约0.56亿，共约864万H股。公司亦表态将持续优化分红政策，注重提升股东实际回报。
海洋经济及清洁能源战略驱动，核心业务深度契合
2025年，国家发改委牵头启动“十五五”海洋经济发展规划编制工作，规划聚焦海洋关键核心技术突破及海上风电、海洋生物医药等新兴产业发展。作为全球领先的能源装备制造解决方案供应商，中集集团拥有战略布局高度契合国家海洋经济发展方向。
中集核心的能源业务平台之一是海洋工程装备业务 --- 中集海工，依托其领先的深水装备设计建造能力，已成为全球海洋油气开发浮式开采及生产装备、海上风电安装船等领域的重要参与者。2024年，中集来福士揽获2艘FPSO船体总包订单及1艘FLNG（浮式液化天然气装置）改装总包订单，标志着其在全球高端海工装备市场的竞争力进一步提升，深海油气装备订单排产至2027/2028年。
今年上半年，中集海工交出一份亮眼成绩单：海洋工程业务实现营业收入80.14亿元，同比增长2.95%；毛利率同比大幅改善5.85个百分点至10.8%，实现净利润2.81亿元，相较于去年同期净亏损0.84亿元，实现了突破性扭亏，盈利能力得到显著提升。特别的，其核心业务主体烟台来福士海洋科技集团净利润达到5.25亿元。
另一大能源业务平台为能源化工及液态食品，今年上半年，其抓住全球清洁能源发展机遇，利润表现极为亮眼，报告期内实现利润4.60亿元，近乎翻倍。
公司披露显示，截止2025年6月底，两大能源业务平台的在手订单规模达人民币700余亿元。在海洋强国战略深入推进背景下，中集集团在高端装备制造及能源服务领域的综合能力股票配资平台查询，成为支撑国家战略落地的重要力量。
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